Avaliando opções de ações

Aspectos de Valorização e Precificação de Opções de Ações para Empregados. John Summa CTA, PhD, Fundador e Avaliação de ESOs é uma questão complexa, mas pode ser simplificada para entendimento prático, para que os detentores de ESOs possam fazer escolhas informadas sobre o gerenciamento da compensação de capital. Dependerá dos seguintes determinantes principais da volatilidade do valor, tempo restante, taxa de juros livre de risco, preço de exercício e preço da ação Quando um beneficiário da opção é concedido um ESO dando o direito quando adquirido para comprar 1.000 partes de A ação da empresa a um preço de exercício de 50, por exemplo, tipicamente o preço de data de concessão do estoque é o mesmo que o preço de exercício Olhando para a tabela abaixo, nós produzimos algumas avaliações com base no bem conhecido e amplamente utilizado Black-Scholes Modelo de preço de opções Temos ligado as principais variáveis ​​citadas acima, mantendo algumas outras variáveis, ou seja, mudança de preços, taxas de juros fixadas para isolar o impacto das mudanças no valor ESO fr Om decréscimo do tempo-valor e mudanças na volatilidade alone. First de tudo, quando você recebe uma concessão ESO, como visto na tabela abaixo, mesmo que estas opções ainda não estão no dinheiro, eles não são inúteis Eles têm valor significativo conhecido Como tempo ou valor extrínseco Embora o tempo para as especificações de validade em casos reais pode ser descontado com base em que os funcionários não podem permanecer com a empresa os 10 anos assumidos abaixo é de 10 anos para simplificação, ou porque um beneficiário pode realizar um exercício prematuro, alguns As premissas de valor justo são apresentadas abaixo usando um modelo de Black-Scholes Para saber mais, leia O que é Option Moneyness e como evitar fechar opções abaixo valor Instrinsic. Assumindo você manter seus ESOs até expiração, a tabela a seguir fornece uma conta exata de valores para um ESO com um preço de exercício de 50 com 10 anos para a expiração e se ao preço da ação monetária é igual ao preço de exercício Por exemplo, com uma volatilidade assumida de 30 outra suposição que é comumente usado , Mas que pode subestimar o valor se a volatilidade real através do tempo se revela maior, vemos que após a concessão as opções valem 23.080 23 08 x 1.000 23.080 Conforme o tempo passa, no entanto, digamos de 10 anos para apenas três anos para Expiração, os ESOs perdem o valor outra vez supor que o preço do estoque remanesce o mesmo, caindo de 23.080 a 12.100 Esta é perda do valor do tempo. Valor teórico do ESO ao longo do tempo - 30 Volatilidade Assumed. Figure 4 Preços justos do valor para um em-o-dinheiro ESO com preço de exercício de 50 sob pressupostos diferentes sobre tempo restante e volatilidade. A Figura 4 mostra o mesmo cronograma de preços dado tempo restante até a expiração, mas aqui adicionamos um maior nível de volatilidade - agora 60, acima de 30 O gráfico amarelo representa A volatilidade assumida menor de 30, que mostra valores justos reduzidos em todos os pontos de tempo. O gráfico vermelho, entretanto, mostra valores com maior volatilidade assumida 60 e tempo diferente restante nos ESOs Claramente, em qualquer nível mais alto de vol Por exemplo, em três anos restantes, em vez de apenas 12.000 como no caso anterior em 30 volatilidade, temos 21.000 em valor a 60 volatilidade Assim suposições de volatilidade pode ter um grande impacto sobre o valor teórico ou justo E devem ser tomadas decisões sobre o gerenciamento de seus ESOs A tabela abaixo mostra os mesmos dados em formato de tabela para os 60 níveis assumidos de volatilidade Saiba mais sobre o cálculo de valores de opções em ESOs Usando o modelo Black-Scholes. O valor teórico de ESO através do tempo 60 Assumed Volatility. Evaluating stock options. Stock opções tornaram-se um dos métodos preferidos adotado por empresas para recompensar os funcionários para além de um determinado nível de antiguidade na Índia Não só isso ajuda a estabelecer uma correlação entre o desempenho do empregado e da empresa medido em Termos de melhoria no valor de mercado, também ajuda na redução do fluxo de caixa real da empresa por conta de compensação dos empregados Em alguns casos S, os empregados estão para fazer muito mais vendendo as partes alocadas a eles pela companhia do que seus salários fixos do custo-à-companhia. Quando os incentives baseados em estoque para empregados forem completamente populares em outros países também, há algumas diferenças chaves no As empresas indianas e suas contrapartes multinacionais abordam o assunto. Um relatório da consultoria EY diz que as empresas indianas alocam uma porcentagem muito menor do seu capital social do que as corporações multinacionais para programas de incentivos baseados em ações para os empregados Segundo o relatório EY, Das empresas indianas comprometeram-se apenas até 3 do seu capital social para planos de incentivos baseados em ações Por outro lado, uma grande parcela das multinacionais um terço deles comprometeram 5-10 do seu capital social para fins semelhantes No topo Cerca de nove das MNCs comprometeram mais de 15 de seu capital social para programas de remuneração baseada em ações, enquanto nenhuma empresa indiana tem feito isso. Não só o quant de sh São capital, mas a combinação de esquemas através dos quais os empregados são recompensados ​​em estoque também difere para as empresas indianas vis - - visuais globais Uma esmagadora 88 de empresas indianas preferem o tradicional plano de opções de ações para empregados ESOP que envolve a concessão de opções de ações aos funcionários que se tornam Um período de tempo Após a aquisição, essas ações têm de ser comprados da empresa pelo empregado, que pode vendê-los mais tarde no mercado aberto quando o preço sobe No entanto, apenas 49 das multinacionais lançar ESOPs Os outros métodos preferidos por eles para recompensar Empregados através de ações incluem direitos de valorização de ações que são liquidados em dinheiro e não levam à diluição do capital social da empresa e empregado plano de compra de ações que é usado para recompensar o desempenho passado e envolve empregados compra de ações a um preço com desconto e muitas vezes uma combinação De todos os três. Dois profissionais da indústria oferecem suas perspectivas sobre o assunto. Sócio de SÃO PAULO e Líder Nacional Serviços de Capital Humano em EY. Indian empresas preferem ESOP sobre outros planos não é uma melhor ou pior prática per se, mas mais sobre o que é popular e fácil de entender na Índia, diz Iyer. A palavra stock opção tem a sua própria percepção mágica de promessa de riqueza, um Levando adiante o frenesi criado pelas empresas de tecnologia quando a compensação baseada em ações entrou pela primeira vez em moda, ela diz que Iyer, que é o autor do relatório EY sobre incentivos baseados em ações, diz que esses planos de incentivos baseados em ações visam servir o duplo propósito de promover corporate Desempenho e criação de riqueza para os funcionários Ela acrescenta que tanto empregador e funcionários relacionados com fatores são as principais razões para a implementação de planos de incentivo baseado em ações. Tais planos de ajudar as empresas na retenção e atração de talentos-chave com habilidades críticas e ajudar os funcionários em motivação , Recompensa do desempenho e criação de riqueza Com o aumento voltado para a remuneração baseada em ações, as empresas verão um aumento no desempenho Disse que os planos de incentivos baseados em ações estão sendo usados ​​principalmente por empresas iniciantes ou por empresas não listadas que planejam entrar em uma oferta pública inicial no futuro próximo, a fim de criar riqueza para a empresa. Empregados uma vez que as listas da companhia No passado, as empresas de tecnologia da informação foram pioneiros na tendência dos planos de incentivos baseados em ações na Índia e eles são os que ainda continuam a liderar neste. Several empresas em outros setores, como manufatura e bens de consumo, ciências da vida , E os serviços bancários e financeiros estão desenvolvendo planos de incentivos baseados em ações para seus funcionários, acrescenta Iyer. ADIL Presidente do Grupo MALIA Recursos Humanos no grupo Essar. Embora possa haver pontos de dados comparativos sobre o quantum de capital que as empresas indianas e as MNCs alocam Ao incentivo baseado em ações para os empregados, não há nenhuma teoria como tal, o que explica isso. Depende de vários fatores, como o estado econômico do país em que a empresa Opera e em que os empregados são baseados e se as empresas abordam o crescimento a partir de uma perspectiva de criação de valor de longo prazo ou com objetivos de curto prazo Na história da ciência de remuneração na Índia, as empresas preferem pagar remuneração aos empregados aqui e agora, Muito espaço para futuras especulações no Ocidente também pode preferir alocar mais incentivos baseados em ações para os funcionários através de uma mistura de vários mecanismos como ESOPs e direitos de apreciação de ações, uma vez que as leis fiscais de alguns desses países como os EUA eo Reino Unido incentivar os investimentos No estoque como conduzem eventualmente à criação do capital Na Índia, a história de opções conservadas em estoque do empregado não é velha bastante para que os povos realizem verdadeiramente seu potencial Para que os empregados realizem a criação verdadeira do valor através das opções conservadas em estoque, toma pelo menos 8-10 anos No entanto, Nos últimos três anos, a economia tem estado no marasmo e a maioria das opções de ações estão sob a água, tornando este instrumento um pouco menos atrativo Ve. Connect con us. Stay conectado conosco através de mídias sociais, alertas de e-mail ou webcasts Ou baixar o nosso aplicativo EY Insights para dispositivos móveis. Ask me sobre o tempo eu desisti de cerca de 60.000 em salário anual para manter 2 de um estoque de startup s Barato empregado opções Eu fui de um salário muito agradável para fazer dezenas de milhares menos do que eu fiz mesmo quando fresco fora da faculdade Eu conhecia os fundadores e eles já tinham um grande histórico de partida de empresas de venda e início que eu prometi que iria fazer um mercado Salário quando eu tenho financiamento em 1 ano eu vou dizer-lhe os resultados surpreendentes daquela aventura depois de falar opções. Há algumas lentes que você pode usar para examinar o valor das opções de ações Greg Anynomous e Chris Barsness são na sua maioria olhando através da lente de Um investidor em perspectiva Suas respostas são muito boas se você está planejando investir em suas ações Eles estão olhando para avaliação em vez de que outras lentes podem considerar valor. Eu não tenho certeza como uma avaliação formal é feito, mas eu realmente gosto Dan Walter s resposta, bem como eu suspeito que normalmente iria produzir um valor mais elevado do que o meu número though. After avaliação, uma outra maneira de olhar para as opções de ações é através da lente da especulação Especulação é semelhante a como um sonhador pensa de loto bilhetes não como Algo que vai custar 10 um jogo, mas como algo que pode valer bastante dinheiro para comprar um jato privado Aqueles à mão com matemática sabe que o valor esperado de um bilhete de loteria é menor do que a quantidade que você gasta para comprá-lo. Pelas mesmas razões Eu não compro bilhetes de loteria, eu tento não especular sobre o valor futuro de opções de ações Até mesmo o valor atual de uma opção em uma empresa pré-IPO é difícil de determinar - embora talvez a sugestão de Dan Walter seria útil. Lente para ver opções de ações através é a lente de compensação Esta é a lente que eu uso, ea lente que eu acho que a maioria das pessoas deve usar - especialmente se você está considerando uma oferta de trabalho onde o salário é menor do que a taxa de mercado Se as opções de ações são significados T O tomar o lugar do salário, é importante ter uma idéia de seu valor esperado O talvez se o valor de um estoque provavelmente não o ajudará a pagar as contas, aposentar-se, ou mesmo olhar rico. Valorar stock options em um negociado publicamente Estoque é uma questão de opinião, mas não terrivelmente difícil Primeiro, você deve olhar para o valor atual do preço mais baixo do estoque e arrasto s menor, para ter uma idéia da faixa do preço das ações Muitas ações negociadas publicamente também têm negociado publicamente opções que Qualquer um pode comprar Seu preço dá-lhe uma boa idéia do valor de mercado de suas opções. Mas isso não é a questão A questão é perguntar como valor pré-opções de ações de IPO Isso é bastante desafiador ou muito fácil. Eu gosto de torná-lo Fácil Para efeitos de compensação, considero o valor de opções de ações de empregado em uma empresa pré-IPO para ser 0 Por causa da longa cadeia de incerteza envolvida com opções sobre provavelmente ações ordinárias de uma empresa privada Vamos olhar para as opções e sua incerteza Um estoque Opção é um contrato que permite comprar o estoque subjacente em determinadas condições Opções de ações oferecidas como compensação são opções de compra em oposição a opções de venda Dá-lhe o direito de comprar um certo número de ações para um determinado preço - o strike price. If O preço do mercado é menor do que o preço de exercício, a opção é inútil - custa mais para exercer do que o valor do estoque Se o preço do mercado para o estoque vale mais do que o preço de exercício, então a opção está na Dinheiro Por exemplo, se você tem uma opção para comprar 1 ação de ações da AMD para 5 e preço atual da AMD é 2 63, a opção é inútil Custa mais dinheiro para exercer a opção do que para comprar apenas o estoque no público Mercado Apenas um tolo iria exercer a opção nessa circunstância. Mas esse exemplo é uma empresa de capital aberto. A menos que sua empresa privada é um dos poucos negociados em mercados secundários, ou a empresa organiza uma oferta secundária para seus funcionários, não há quase nenhuma maneira para Transformar as opções em money. Even se houver um mercado secundário, pode ser difícil dizer o que o preço atual para uma empresa é antes de ser contratado Geralmente você ganhou t ser capaz de vender a menos e até que a empresa vai público, ou talvez recebe Vendido para outra empresa. Não ter uma maneira pronta para transformar uma opção em dinheiro é um pouco desagradável se é suposto ser compensação Você não pode pagar o seu aluguel, seus cartões de crédito ou suas contas de serviços públicos usando opções de ações. E lá São muitas vezes ainda mais restrições sobre as opções de ações Opções tipicamente incluem um calendário de vesting O calendário de aquisição determina quando você começa a propriedade de uma opção de ações Um cronograma típico pode ser de quatro anos com um penhasco de um ano Em Inglês isso geralmente se traduz em Você terá 25 do Opções de ações que prometemos depois de trabalhar na empresa por um ano Depois disso, você vai ter os restantes 75 em pedaços uniformemente espalhados ao longo dos próximos três anos. Você não vai ter quaisquer opções de ações se você sair ou são demitidos 11 meses depois Você começa a trabalhar Eu ouvi histórias de empresas que misteriosamente deixar a maioria de seus funcionários ir depois que eles trabalham lá 10 meses Ouch. In este cenário, se você ficar na empresa por dois anos, você só tem metade do montante discutido em seu Oferta de trabalho Tenha em mente que as diferentes empresas têm diferentes ofertas e regras diferentes. Como muitos queijos, as opções geralmente têm datas de validade Uma data de validade é para se você ainda está com a empresa - eu acho que 5 a 10 anos pode ser típico O outro Data de expiração é para se você deixar a empresa. Se você deixar a empresa ou são demitidos, você pode ter apenas um certo número de dias para pagar o preço de exercício em suas ações vested - caso contrário, eles expiram Se você tem 1.000 ações investidas com Um preço de exercício 10, você terá que pagar 10.000 antes de expirar - se você decidir que eles re worth that. Another coisa a considerar é a avaliação do estoque Muitas vezes, os funcionários obter ações comuns, enquanto a equipe fundadora e investidores obter ações preferenciais , Ou uma mistura dos dois Como as outras respostas dizem, por padrão estoque comum é menos valioso do que ações preferenciais Isso torna menos claro o que o valor das ações ordinárias é Conhecer o número de ações em circulação ou ações ea avaliação total isn t Dados suficientes para avaliar o stock. It comum não é incomum para os recrutadores de reivindicar uma avaliação para as opções de ações dos funcionários que se baseia na avaliação de ações preferenciais Estes recrutadores não são maliciosos Eles provavelmente só don t saber todas as nuances dos preços das ações de inicialização. Para tornar tudo ainda menos claro, alguns investidores podem ter superpotências Uma superpotência que eu conheço é chamado de preferência de liquidez Uma preferência de liquidez dá um investidor uma quantia garantida de dinheiro ou outro valor em qualquer mudança de propriedade da empresa Este montante garantido é normalmente expressa Como um múltiplo de seu investimento 1x, 2x. Por exemplo, digamos AAA Investimentos compra 50 de estoque Dylvrrr para 1.000.000 com uma preferência de liquidez 2x Isso deixa 50 dos Ações que serão usadas para investimentos posteriores, opções de ações para funcionários, ações de fundadores, e assim por diante. Usando matemática simples, isso parece dar a Dylvrrr uma avaliação de 2.000.000 que outros 50 devem valer um milhão também, certo. Digamos que Dylvrrr duplica em avaliação E vende por 4.000.000 Você pode pensar que os 50 das ações não pertencentes aos Investimentos AAA é agora vale 2.000.000 Afinal, AAA tem 2x o seu dinheiro, Wrong. What corretamente o que realmente acontece é esta AAA Investimentos descasca em seu cartão de preferência de liquidez e leva 2.000.000 Os restantes 2.000.000 é então aplicado em todas as ações da empresa - incluindo os 50 do estoque AAA Investimentos ainda detém O que significa AAA Investimentos recebe outro 1.000.000, elevando seu total até 3.000.000, deixando 1.000.000 para os 50 de ações ou opções de ações Realizada por empregados, investidores mais tarde, e os fundadores. Outro perigo se uma empresa leva investimentos adicionais depois de participar, pode diluir o seu estoque Você pode ler sobre isso aqui Patrimônio dos funcionários Dilution. To resumir, para as opções de ações pré-IPO para ser worth anything. the empresa tem que ser bem sucedido o suficiente para ser vendido ou IPO. você tem que cumprir as exigências de vesting. Suas opções podem t já expirou ou você exerceu-los com O que significa colocar o seu dinheiro pessoal em risco. O valor à venda ou N meses após uma IPO para o período de bloqueio tem de ser acima do preço de exercício após a contabilização de preferências de liquidez e ações ordinárias vs valor das ações preferenciais. Salientar que você pode ser capaz de exercer suas opções e vender as ações nos mercados secundários ou em ofertas secundárias, se a empresa permite que eu nunca foram convidados a participar, ou eu suspeito que esses mecanismos são geralmente presentes apenas em empresas bem sucedidas Para pagar um salário do mercado competitivo Não há um grande mercado de ações em empresas desconhecidas. É por isso que eu valorização pré-IPO Opções de ações em 0 Eles são o oposto do líquido que são onerados como um cavalo montado por um hippopot Mesmo se as opções são algum dia vale milhões, você não vai saber se é um bom investimento, a menos que você saiba quanto tempo leva para chegar a esse valor Mesmo uma pequena soma investiu sabiamente pode crescer para uma pequena fortuna com tempo suficiente De Ben Franklin, um presente que vale a pena duas lutas Você don t necessidade de se juntar a uma empresa privada para transformar quantias modestas de dinheiro em grandes quantidades de dinheiro a longo prazo. Options são fantásticos como uma ferramenta de motivação, e eles desempenham o papel importante De alinhar os interesses dos empregados, dos fundadores e dos investidores em uma empresa. À medida que uma empresa se aproxima e se aproxima do IPO, as opções aumentaram o valor percebido, tornando-os em grandes ferramentas de retenção Eles também ajudam a compensar o risco de trabalhar Em uma empresa pré-IPO. Todas as outras coisas sendo iguais, eu preferiria uma oferta de trabalho em uma empresa que tem o que eu acho que é um pacote mais valioso de opções de ações As opções de ações são uma grande vantagem, e um dia pode ter um valor significativo Apenas Não engane A maioria das empresas pré-IPO nunca torná-lo para IPO Existem centenas de IPOs por ano, mas milhares e milhares de novas empresas começam com a esperança de chegar there. So o que sobre a minha história, que startup eu juntei-me para obter 2 de suas ações Em opções Eles me deram um aumento modesto, mas foi dezenas de milhares de curto de ambos taxa de mercado e meu salário anterior Eu trabalhei lá mais de um ano, mas não o suficiente para vestir o pleno 2.After alguns anos, a empresa parou Em última análise, não importa que eu não colete todas as minhas opções Até à data, o estoque me retornou 0 em valor Porque eles mantêm o controle da equidade em uma planilha, eu não tenho mesmo um certificado bonito para mostrar para meus problemas. Eu tinha investido em vez disso 60.000 de salário perdido em um fundo de índice S P500, o fundo valeria mais de 90.000 hoje E para isso eu estou supondo que eu gastei os dividendos em grandes somas de Oreo cookies.24 7k Views View Upvotes Not for Reprodução. Mais importante, você precisa entender yo Se você está apenas preocupado em dar uma idéia de quais opções podem valer a pena para você, os principais aspectos referem-se à capitalização da empresa E a avaliação. O empregador não pode compreender porque você se importa e não pode dar-lhe a informação se você possui realmente partes, você pôde ter o direito de inspecionar seus livros como um accionista e encontrar para fora alguma desta informação, mas estão aqui alguns artigos a Olha.1 Capitalização total da empresa - Quanto em termos de ações já foi emitido e quanto é reservado autorizado para emissão futura.2 Plano de opção de compra de ações - Existe um plano de opção de compra de ações no local Em caso afirmativo, onde está a empresa No âmbito do plano, ou seja, quantas opções foram reservadas e permitiu ser emitido para os empregados e quantos já foram dadas out.3 Valorização da empresa-O que é a empresa vale a pena Isto pode ser o que o estoque atual é avaliado em por shar Se a empresa levantou recentemente dinheiro, teria havido uma avaliação pós-dinheiro que seria de seu interesse Se um fundador ou executivo diz que a empresa vale 50 milhões ou eles são uma empresa de 50 milhões , Que é provavelmente o que essa pessoa está se referindo Se a avaliação atual é de 50 milhões ea empresa tem 1.000.000 ações emitidas e em circulação, que é essencialmente uma valorização de 50 por ação A avaliação totalmente diluída pode ser diferente, porque você olha para o efeito De todas as opções que estão sendo exercidas Se esta mesma empresa concedeu opções para comprar 1.000.000 ações e nós assumimos que todos os exercem, a empresa poderia potencialmente ter 2.000.000 ações e o preço por ação cai para 25 por ação ainda uma avaliação de 50 milhões. Aqui está um link para a minha discussão de coisas para olhar em termos de opções e avaliação e como fazê-lo. Basicamente, você quer saber quanto a empresa vale eo número de Tstanding partes para saber como avaliar a opção Se você está lidando com uma startup, você pode tentar comparar a sua empresa para outros em indústrias semelhantes para obter uma avaliação ou ir com base em recentes rondas de financiamento e essas avaliações Também factoring em um desconto para Que o valor para o fato do risco de falha para a empresa e se você será capaz de vender o estoque e quando há leis de títulos que proíbem as transferências de ações, exceto em determinadas circunstâncias, até que a empresa está totalmente informando IPO público. Do dia, não há nenhuma fórmula de corte claro, mas se você estimar o valor por ação menos preço de exercício vezes o número de ações, você chegar a um valor básico.14 5k Views View Upvotes Não é para reprodução Resposta solicitada por 1 pessoa. O empregador pode não entender por que você se importa e não pode dar-lhe as informações se você realmente possui ações, você pode ter o direito de inspecionar seus livros como acionista e descobrir alguma desta informação, mas aqui estão alguns ite Ms a olhar1. Capitalização total da empresa - Quanto em termos de ações já foi emitido e quanto é reservado autorizado para emissão futura.2 Plano de opção de compra de ações - Existe um plano de opção de compra de ações em vigor Se sim, onde está A empresa sob o plano, ou seja, quantas opções foram reservadas e permitiu ser emitido para os funcionários e quantos já foram dadas out.3 Valorização da empresa-O que é a empresa worth.1 9k Views Não para Reprodução. Mick Dinnen CEO - E MBA Finanças - ASU. Se você criar um perfil no Vestboard, você será capaz de instantaneamente ver o valor de suas opções de ações de ações de remuneração atual e RSUs. We monitorar ativamente 409a avaliações, aumentos de capital e pré-IPO atividade usando alguns muito Tecnologia sofisticada Isso nos permite oferecer um maior nível de precisão quanto ao valor exato das opções de ações pré-IPO. Isto é apenas para fins informativos e não deve ser considerado investimento ou aconselhamento fiscal. 2 Views 9k não para Reproduction. Dan Walter eu tenho trabalhado com start-ups desde meados dos anos 90 eu presto assistência em filosofia de compensação, design, i. Start Com uma simples pergunta Você já fez uma avaliação formal realizada para fins de IRC 409 A Se sim, quando e qual foi o valor.5 2k Vistas Ver Upvotes Not for Reproduction.